从产品类型看，固收类产品是此轮降费的绝对主力，“固收+”和含权类产品降费相对较少。
9月，银行理财子公司再度掀起“0费率”降费潮。
据不完全统计，9月以来，理财子公司累计发布费率优惠公告已突破1200条。仅本月15日，有16家银行理财子公司发布129条费率优惠公告——宁银理财宁欣天天鎏金56号将销售服务费从0.40%归零，工银理财天天鑫稳悦的销售服务费从0.20%降至0%，汉口银行九通理财享盈系列的产品销售费和管理费双双从0.30%降至0%。
与费率持续下探形成对照的是，行业规模仍呈温和扩张态势。
上半年全市场理财存续规模达33.66万亿元，较年初增长1.11%；据市场机构测算，到8月末，全市场理财存续规模进一步升至35.8万亿元。
一边是手续费率持续下探，另一边是行业规模持续扩张，这种反差因何形成？这轮“0费率”降费潮从何而来，代价几何，又能持续多久？
这轮降费并非9月才起势。
从节奏看，年初降费还仅限于个别产品，招银理财率先将多只产品固定管理费率降至0.01%；进入5月，行业性降费大规模铺开，9月升温，降费已从阶段性促销逐渐转为“到期即续”的安排。据记者不完全统计，理财公司年内累计已发布近2万条费率优惠公告。
表面看，此轮降费是理财机构主动让利给投资者。但更深层的原因，是资产端收益的持续下行。
依据银行业理财登记托管中心发布的《中国银行业理财市场半年报告（2026年上）》，2026年上半年，理财产品累计为投资者创造收益3052亿元，平均年化收益率2.05%，两项数据均低于上年同期，其中收益同比缩水844亿元，降幅达21.66%。
一位长期关注银行理财的资深行业专家指出，这意味着理财产品的收益率与同期银行存款之间的利差被压缩。“若不降低管理费率，理财产品扣除费用后的到手收益可能持平甚至低于储蓄收益，将直接动摇投资者持有理财产品的意愿。”
中国香港金融衍生品投资研究院院长王红英也认为，在整体利率走低背景下，如果理财子公司不降低相应管理费率，理财收益扣除成本后可能持平甚至低于同期银行储蓄收益，从而出现“无财可理”的尴尬局面。
苏商银行特约研究员薛洪言分析认为，固收类和现金管理类产品同质化程度高，投资者主要关注费率和短期收益，费率是少数能被理财公司自主调节且立刻见效的变量，且这类产品占存量规模的大头，降费能直接守住核心规模。
而“固收+”和含权类产品不是同一套逻辑。薛洪言表示，这两类产品的业绩差异大、可比性弱，投资者关注的是净值与回撤，费率在决策中的权重本来就低，降费未必能换来对应的规模增量。
他进一步指出，更现实的约束在成本：“含权类产品的投研投入更重，管理费本身要覆盖这部分能力建设，降下去会直接挤压投研；这类产品正处在扩张期，产品卖点尚足，并无必要以费率换量。”
年内降费潮的第二重推力，来自存款搬家背景下的资金争夺。
存款利率连续下调，打开了资金向理财迁移的窗口。机构测算，2026年将有32万亿元长期定存到期，其中61%集中在一季度。理财公司从年初起便密集降费，本质上是以价格优势承接这部分溢出资金，通过“以价换量”抢占存款资金流转的窗口期。
资金向理财迁移的态势，在规模数据上得到印证：截至8月末，全市场理财存续规模已达35.8万亿元，创历史新高。与此同时，理财产品数量持续扩容，上半年新发产品1.82万只，单只产品平均规模不断缩小，行业供给走向碎片化。供给拥挤与收益下行叠加，使“拼费率”成为行业短期内最无奈也最有效的选择。
费率的让渡空间终究有限。当管理费从0.15%降至0.01%、销售服务费从0.40%归零，机构的收入结构正在被重塑，这一影响已在2026年上半年的理财公司中报中显现。
23家已披露净利润的理财公司合计实现净利润159.28亿元，同比增长5.23%；同期31家理财公司合计管理规模31.07万亿元，较年初仅增长1.71%。平均数的背后，是剧烈的分化。
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