近期，市场维持震荡格局，“秋季行情”如何走成为投资者关注的焦点。围绕科技赛道的市场表现与投资策略，越声理财首席投资顾问袁水洋分享了她的观点。
对于市场普遍关注的“科技牛市是否已终结”这一话题，越声理财首席投资顾问袁水洋判断，科技行情仍在推进中。
回顾历轮成长股行情，她分析，无论是前些年的消费电子、互联网行情，还是新能源行情，均经历了从“估值扩张”到“盈利驱动”的两个阶段，其间伴随震荡整理。而今年7月的单边下跌及8月的震荡筑底，属于科技行情“中场休息”，是上半场估值扩张结束后的正常调整。
“当前，市场逻辑正切换至‘炒落地、炒业绩’，即盈利预期扩张阶段。”袁水洋进一步指出，尽管前期出现交易拥挤和情绪负反馈导致的杀估值，但行业基本面并未恶化。海外巨头亚马逊、微软及英伟达的财报均显示AI需求旺盛，景气度未下降。A股中报也显示消费电子及部分有色金属等领域盈利预期强劲。
在这一阶段，袁水洋强调，与上半场的普涨不同，下半场基于业绩和订单的逻辑将导致市场显著分化。
对于具体操作，袁水洋建议，当前需摒弃普涨思维，精选具备盈利落地能力的个股。
对于国产算力板块，她分析，中报显示国产算力分支龙头业绩大超预期，特别是在三季报窗口期，算力租赁、算力芯片、交换机、服务器等细分赛道值得关注。
算力出海方面，袁水洋认为，核心受益环节包括光模块、PCB、MLCC。除主流环节外，部分处于放量阶段的新兴技术领域值得重视，如液冷、CPU、新材料等。
（作者：刘夏菲,易妍君 编辑：姜诗蔷,肖嘉,视频剪辑,实习梁智峰）
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