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核心观点：万联证券于2019年7月提交IPO申请，2020年10月时任董事长李舫金被查，2022年3月万联证券IPO被终止审查。而递表多年还未获问询的东莞证券，也是报告期内掌舵多年的原董事长陈照星被立案调查，并且原投行业务副总裁郜泽民也接连被查。此外，东莞证券目前9名董事中的6名非独立董事，较报告期初全换了一遍；目前9名高管中，较2023年年初已经变动了5名，是否属于重大变动有待商榷。
出品：新浪财经上市公司研究院
作者：IPO再融资组/图灵
近日，东莞证券更新了招股书申报稿，递表三年半来仍未获问询。
对比东莞证券不同版本的招股书申报稿发现，东莞证券目前9名董事中的6名非独立董事，较报告期初（2023年初）全换了一遍；公司目前9名高管中，较2023年年初已经变动了5名，是否符合上市条件有待详细论证。更有意思的是，报告期内还曾任职的原董事长陈照星和原副总裁郜泽民在近期（IPO申报审核期间）相继被纪检监察机关立案调查，是否属于重大不利变动值得深思。
东莞证券此次冲击A股IPO期间，股权发生重大变动，原持有公司40%股份的锦龙股份，已经将持股降至20%，近期锦龙股份还有清仓计划。
董事、高管是否发生重大变动？
公开资料显示，东莞证券的上市之路可追溯至2015年，当年6月向证监会递交IPO申报材料，成为广东地区最早一批谋求上市的中小券商之一。2023年3月，随着全面注册制落地，东莞证券递交IPO平移申请。从首次递表至今已有11年，东莞证券的IPO进程仍在受理阶段徘徊。
东莞证券的A股IPO之路颇为坎坷，十多年过去，公司的董事高管换了一届又一届。根据最新的招股书申报稿（报告期2023-2025年、2026年上半年），东莞证券目前9名董事中的6名非独立董事，较报告期初（2023年初）全换了一遍；公司目前9名高管中，较2023年年初已经变动了5名。
报告期初（2023年初），东莞证券的董事会6名非独立董事分别为陈照星（董事长）、朱凤廉、张丹丹、刘瑜、王庆明、张烙仰（职工代表董事）。
目前，东莞证券6名非独立董事分别为潘海标（董事长）、黄志成、王崇恩、 盘丽卿 、杨阳、 孙志超（职工代表董事）。
如果算上独立董事，东莞证券目前9名董事会成员，只有2名独董在2023年初任职，换言之，7名董事发生变更。
招股书显示，董事变动的原因：2024年6月18日，朱凤廉因年龄原因申请辞去公司董事职务；2025年11月26日，原董事长陈照星因个人身体原因辞任；2025年12月12日，原董事苏声宏其因个人原因申请辞去公司董事职务；2026年3月12日，换届选举。
报告期初（2023年初），东莞证券高管团队包括：潘海标（总裁）、郜泽民（副总裁）、李志方（副总裁、财务总监、董事会秘书）、郭小筠（合规总监）、季王锋（首席风险官）、陈爱章（自营业务总监）、郭天顺（投行业务总监）、杜绍兴（经纪业务总监）、 方浩（首席信息官）。
而截至招股书签署日，东莞证券高管团队已变为：杨阳（总裁）、杜绍兴（副总裁）、王炜（副总裁）、季王锋（首席风险官/合规总监）、郭天顺（投行业务总监）、方浩（首席信息官）、罗贻芬（财务总监兼董事会秘书）、张亦超（总裁助理）、程志桢（经纪业务总监）。
招股书显示，高管变动的原因：2024年2月18日，免去李志方副总裁、财务总监和董事会秘书职务；2024年5月6日，潘海标不再担任总裁职务；2024年5月17日，公司职务调整，郜泽民不再担任副总裁职务，郭小筠不再担任合规总监、首席法务官职务； 2025年2月17日，聘任杨阳为公司总裁，聘任王炜为副总裁；2025年8月28日，免去陈爱章资管业务总监职务，聘任程志槟为公司经纪业务总监。
对比可见，东莞证券2023年初的原总裁潘海标（离任距转任董事长还有一年半时间），原副总裁郜泽民离任，原财务总监兼董事会秘书李志方、原合规总监郭小筠、原自营（后显示是资管）业务总监陈爱章等核心岗位全部更换。
根据《首次公开发行股票注册管理办法》第十二条之规定，发行人应满足“主营业务、控制权和管理团队稳定，首次公开发行股票并在主板上市的，最近三年内主营业务和董事、高级管理人员均没有发生重大不利变化”等条件。
来源：证监会官网
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