艾华集团18.8亿元定增疑云：前次募投叠层项目投入不足三成被砍

2026年9月18日晚间，艾华集团披露定增预案，拟向不超过35名特定投资者发行不超过1.20亿股，募集资金总额不超过18.8亿元，其中15亿元投向一体化高端电容产能扩建项目，3.8亿元用于补充流动资金。

然而，前次募投项目“叠层项目”投入不足三成即被终止的阴影尚未消散，公司账面广义货币资金近12亿元、资产负债率仅35%的“不差钱”现实，与本次大额募资之间形成了耐人寻味的张力。

前次募投“烂尾”：叠层项目投入不足三成被砍

本次定增最令市场不安的，并非募资规模本身，而是公司前次募投项目留下的并不光彩的记录。

2018年，艾华集团公开发行可转换公司债券，募集资金净额约6.77亿元。该次募投包含四个项目，其中三个项目——“引线式铝电解电容器升级及扩产项目”“牛角式铝电解电容器扩产项目”“新疆中高压化成箔生产线扩产项目”——均已在2021年前后结项。

唯独“叠层片式固态铝电解电容器生产项目”命运多舛。该项目原计划将叠层片式固态铝电解电容器的月产能从400万只提升至3，000万只，但截至2025年2月28日，累计投入仅3，049万元，投入进度仅为28.24%，剩余募集资金约9，767万元。2025年3月，公司宣布终止该项目，将剩余募集资金永久补充流动资金。

投资者对此反应激烈。在互动平台上，有投资者直接质问：“贵司回答‘叠层项目’获得多个头部客户的认可，然后产品线利用率只有12%，还把其砍掉。请问这是为什么？”公司回复称，“信息与通讯类市场客户具有准入门槛高、放量周期长的特点，确切的投资进程与完成时限尚无法确定，继续按原计划推进‘叠层项目’不符合公司当前战略发展需要和整体利益”。

来源：投资者互动