高盛给AI概念股投资者泼了一盆现实的冷水

大型科技企业在 AI 领域的投资，需要数年时间才能产生回报。而在此之前，企业还要先实现盈亏平衡 —— 这同样需要数年。

高盛策略师瑞安・哈蒙德测算得出：亚马逊（AMZN）、甲骨文（ORCL）、微软（MSFT）这类超大规模云厂商，未来数年需要实现约 3000 亿美元的 AI 相关营收，才能覆盖 AI 投资、实现盈亏平衡。

哈蒙德表示，距离达成这一目标，超大规模云厂商还有很长的路要走。

超大规模云厂商的云业务收入今年大幅提速。2026 年第二季度，其年化收入较 AI 浪潮来临之前的趋势线高出约 700 亿美元。该群体已公布的在手储备订单规模超过 1.5 万亿美元。

大规模 AI 投资正在如火如荼地推进。