源杰科技一纸减持公告，再次把高价股的“卖方力量”推到市场面前。
近日，源杰科技实控人及一致行动人披露，拟合计减持不超过28.85万股，占公司总股本不超过0.2317%。
这是一笔比例很小的减持，但按当日1700.03元/股的收盘价测算，对应潜在减持金额约4.9亿元。
“0.23%”与“近5亿元”的反差，恰好揭开高价股交易的一层现实。
当单股价格足够高时，减持比例已不足以完整描述市场冲击。股东身份、减持金额、筹码来源和市场承接力，正在共同决定一则公告的分量。
值得一提的是，今年以来，算力光通信、智能硬件、机器人及高端装备等高热度赛道中，均出现不同类型的减持或退出：有实控人通过大宗交易兑现，有董监高出售股权激励股份，也有创投机构在限售股解禁后逐步退出。
这些交易未必意味着看空，更不应被简单等同于基本面拐点。但它们共同构成了高价股上涨叙事的另一面：当市场讨论“谁还会买”时，原始股东、机构和员工持股平台，也在回答“谁开始卖”。
源杰科技的案例具有标志性。
作为A股第二高价股，该公司实控人ZHANG XINGANG（张欣刚）及一致行动人计划在未来3个月内减持不超过28.85万股。减持上限仅占四名股东合计持股的约0.88%，不会影响控制权；但按公告前收盘价计算，潜在减持金额约为4.9亿元。其中实控人张欣刚对应的减持金额约2.59亿元。
这也是公司上市以来实控人阵营首次披露重要减持计划。
对一家股价两年内从约60元上涨至1700元附近的公司而言，市场难免会把这笔小比例减持置于高估值框架下重新解读。但从公告本身看，减持原因为自身资金需求，减持价格和实际数量均存在不确定性，尚不能据此推导公司基本面变化。
真正值得关注的是，高价股的“金额放大器”效应：股份比例越小，越容易被视为常规安排；单股价格越高，越容易被市场感知为一场实质性的财富兑现。
在今年最受资金关注的算力光通信产业链上，减持并非源杰科技独有。
中际旭创的减持规模更大。2025年9月该公司披露公告称，控股股东中际控股计划通过大宗交易减持550万股，占总股本0.49%，占中际投资持股总数的4.33%，减持均价为521.73元/股，对应金额约28.7亿元。该计划已于2026年1月实施完毕，控股股东及一致行动人同时承诺，减持完成后12个月内不再减持。
此外，中际旭创副总裁王晓东在2025年8月至11月以414.24元/股的均价减持了公司70.86万股，对应金额约2.94亿元。
与源杰科技的小比例计划相比，中际旭创的交易更接近一次大额、明确的股权配置调整。
不过，两者有相似之处：减持均未导致控制权变化，且发生在AI算力带动光模块产业链估值显著上行的阶段。
天孚通信则呈现出另一种类型。公开资料显示，天孚通信董事、副总经理王志弘在2026年1月以218.97元/股的价格减持了39.48万股，对应金额8644.94万元。同期，该公司董秘、副总经理陈凯荣，财务总监吴文太合计减持了8万股。
从金额看，这类董监高减持远小于控股股东交易。但从市场心理看，发生在高景气赛道、高估值阶段的内部人交易，仍会被投资者放大解读。
上述情况并非孤例。智能硬件赛道的筹码变化，则更多来自解禁与早期投资者退出。
评论交流
0