2026年A股、港股IPO的回暖，让投行重新找回了施展空间。这其中，硬科技领跑，投行马太效应更强、港股被辟为主战场，成为更强化的三个标签。
A股来看，截至9月29日，年内已有122家企业上市，同比增60.53%；募资总额达2123.59亿元，同比增183.3%，两项指标均已超越2025年全年水平（116家、1317.71亿元）。
储备端同样活跃：当前在审企业398家，同比增43.17%；年内新增受理245家，同比增31.72%；终止审查仅66家，同比减少31.25%。
港股来看，年内港股IPO募资总额为3848.84亿港元，同比增143.9%；上市企业114家，同比增75.38%。上市数量较去年全年仅差3家，今年年内募资额超过去年全年，且已是去年全年的1.34倍。
中金公司、中信建投、中信证券与国泰海通四家头部券商已形成A股IPO保荐承销业务的绝对垄断格局。合计承销募资达1633.91亿元，占全行业总量的79.04%；保荐承销费收入39.87亿元，占比56.64%。
头部券商投行更加注重香港市场的开辟。比如，年内港股IPO承销募资最多的中金公司，募资831.02亿港元（约合人民币710亿），与A股679.75亿元的募资额旗鼓相当；排名第二中信里昂，募资423.98亿港元（约合人民币362亿），与A股的307.40亿元的募资额同样平分秋色。
A股IPO募资额增速（183.3%）远超上市家数增速（60.53%），这也表明单均募资规模大幅提升，市场已从“撒网式”扩容转向“精准化”支持硬科技龙头。
科创板是唯一总募资超千亿的板块，为1054.55亿元，其他板块上市募资额分别为深证主板（471.02亿元）、上证主板（157.76亿元）、创业板（232.08亿元）、北交所（208.18亿元）。
其中北交所上市数量最多，为62家；科创板与创业板是企业在沪深交易所上市数量最多的两个板块，合计占比达65%，上市数量具体为深证主板（9家）、上证主板（12家）、科创板（19家）、创业板（20家）。
年初至今IPO募资TOP10的上市企业，分别为长鑫科技（666.07亿元）、华润新能源（245亿元）、惠科股份（84.93亿元）、燧原科技（61.19亿元）、宇树科技（60.99亿元）、盛合晶微（50.28亿元）、嘉立创（46.93亿元）、振石股份（29.19亿元）、视涯科技（22.68亿元）、天海电子（21.48亿元）。上述10家中的5家是在科创板上市。
同花顺iFind数据统计显示，电子板块是IPO募资金额最多的行业，为1071.48亿元，募资TOP5板块具体为电子、机械设备（248.48亿元）、公用事业（245亿元）、汽车（131.96亿元）、电力设备（103.55亿元）。电子设备与机械设备上市数量相近，分别上市20家，23家，但前者均值远超后者，分别为53.57亿元、10.8亿元。
安徽不是上市数量最多的地区，但募资额却远超其他省市，年内IPO上市7家、募资726.01亿元。
具体来看，年内IPO募资额TOP5地区为安徽、广东（503.19亿元）、浙江（217.18亿元）、江苏（200.75亿元）、上海（85.89亿元）。浙江、江苏、广东依然是IPO上市数量最多的地区，是仅有的上市数量达到双位数的地区，浙江25家、江苏24家、广东19家。
区域版图正在重塑。安徽募资额反超粤浙苏，并非传统制造业优势，而是“芯屏汽合”等战新产业集群爆发的结果（如长鑫科技）。这标志着IPO版图正从“沿海民营经济驱动”向“内陆硬科技产业高地驱动”切换，地方产业政策与资本市场的耦合度成为新的竞争变量。
30家券商获得了上述年内IPO项目，中金公司是年内IPO保荐承销金额最多的券商，多达679.75亿元，超过第二名56.74%。
年内IPO保荐承销金额TOP10具体为中金公司（679.75亿元）、中信建投（433.67亿元）、中信证券（307.4亿元）、国泰海通（213.09亿元）、华泰联合（68.31亿元）、国投证券（42.01亿元）、国联民生承销保荐（41.41亿元）、申万宏源承销保荐（35.98亿元）、中泰证券（31.64亿元）、招商证券（29.91亿元）。
保荐单数TOP4具体为中金公司（14单）、中信建投（11单）、中信证券（12单）、国泰海通（20单）。从保荐承销金额及上市单数综合来看，中金公司、中信建投、中信证券、国泰海通与其他券商断层领先。
在保荐承销费收入方面，国泰海通、中金公司、中信证券与其他券商拉开较大差距。具体来看，年内IPO保荐承销费收入TOP5为国泰海通（12.52亿元）、中金公司（11.54亿元）、中信证券（9.89亿元）、中信建投（5.93亿元）、华泰联合（4.74亿元）。
综合规模、数量与收入看，中金公司因低费率错失收入榜首；国泰海通凭项目数量优势弥补单体规模不足，收入居前；中信建投虽规模与数量均列第二，却受低费率拖累，收入仅居第四；唯有中信证券三项指标均衡稳居第三。
TOP4攫取近八成募资，意味着A股投行已进入“寡头定价时代”。中小券商在主板大项目上几无生存空间，正被迫转向北交所或细分赛道。
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