市场寻找资产负债表 “现金奶牛” 与优质股票的逻辑正在转变

核心要点

近期一项经济分析发现，当前市场投向 AI 领域的资本开支规模，远超历史上历次资本繁荣周期，包括铁路时代开端与互联网浪潮。

2026 年，超大规模科技股波动加剧，自由现金流转负；债券市场收益率上行，部分 AI 相关发债主体坠入垃圾债区间。

该局面促使部分投资者转向 “优质资产避险”，重点关注资产负债表指标：充足现金、资本回报率与净债务水平，优质标的池也包含美股 “神奇七巨头（Mag 7）”。

2025 年 2 月 13 日，纽约金融区的华尔街铜牛。