文 | 天下网商
中秋国庆双节接踵而至，河南文旅又一次站到流量中心。
据官方数据，刚结束的中秋假期，河南全省4A级以上重点景区三天接待游客360.6万人次，营业收入20749万元，其中万岁山武侠城、清明上河园接待量位居前两位。飞猪数据显示，中秋国庆假期河南酒店预订量同比翻倍，开封预订量增长超过一倍。
国庆期间，河南开封龙亭湖畔又进入一年中最忙的时段：人流如织，汴河两岸灯火连片，大型水上实景演出《大宋·东京梦华》进入常态化加场。
热闹之中，清明上河园先一步叩响了资本市场的大门。
此前，开封清明上河园股份有限公司向港交所主板递交上市申请，招商证券国际担任独家保荐人。若顺利挂牌，它将成为“河南文旅第一股”。
从1998年按《清明上河图》1:1复原开园，到2025年接待游客约960万人次，再到近三年营收超21亿元，清明上河园以宋文化场景和演艺体验为核心，把一幅北宋名画变成可游、可演、可消费的沉浸式空间，园区拥有超过400座传统宋式建筑和38艘仿古大型水船，每天安排现场表演约410场、NPC互动表演约280场。
这座园区的特别之处，在于它把宋文化场景做成了高频体验。白天有数百场现场表演和NPC互动，夜晚有夜游系统与实景演出，游客从半日观光变为全日停留。营收层面，2023年至2025年公司分别实现收入6.731亿元、7.417亿元、7.460亿元。
但客流旺盛，品牌鲜明的另一面，是其收入结构略显单一。据招股书，2023年至2025年，清明上河园入场门票与招牌剧场《大宋·东京梦华》的演出门票合计占各年总收益的86.9%、83.9%、83.3%，公司业绩弹性主要取决于客流规模，而非客单价和消费频次。
一座不靠山水的内陆景区，如何把千年宋文化做成一门可持续的生意？在主题公园与文旅演艺竞争日趋激烈的当下，它又能否借上市完成关键一跃？
三年营收超21亿，将宋文化变成一门好生意
步入清明上河园，游客便仿佛置身于一个如流动盛宴般的宋代市井。
清明上河园以张择端《清明上河图》为蓝本一比一复原，虹桥、汴河、御街、店铺和勾栏瓦舍完整落地，四百余栋宋式建筑与仿古船只，构成中原地区规模最大的仿宋古建筑群。
先看客流量。据招股书，2025年清明上河园接待游客约960万人次，在全国所有单一主题园区中排名第四，在河南5A级景区中排名第一，也是全国前五大主题乐园中唯一以中国传统文化为主题的园区。
客流量撑起了营收的基本盘，2023年至2025年，清明上河园三年累计收入超过21亿元。
真正让清明上河园在行业内确立辨识度的，是其对夜间经济的提前布局。
2017年，园区在河南率先推出常态化夜游，夜间灯光、光雕秀和夜间演艺同步上线，营业时间大幅延长，游客行程从半日游拉长为全日游，园区也从一次性观光场所变为可重复消费的体验空间。
再来看营收结构。清明上河园的营收结构高度集中，门票与演出构成绝对支柱，2023年至2025年，其园区运营收入分别为5.281亿元、5.694亿元和5.831亿元，占总收入约78%，是最大板块；《大宋·东京梦华》演出收入分别为1.180亿元、1.259亿元和1.203亿元，占比在16.1%-17.5%之间。租赁收入与餐饮酒店服务虽有增长，但体量仍然有限。
为打破经典剧目以及门票依赖，园区近两年产品更新明显提速。
2023年三期大宋·皇家乐园区开放，新增宋文化主题游乐设施；园区还上线清明上河图·千年之约XR沉浸电影；2026年2月，沉浸式茶会演出清明上河·茶会接着登场。与此同时，公司主动调整门票政策，自2025年5月起将普通入场门票由单日单次入园改为首次入园后三日内无限次入园，以停留时间换二次消费。
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