站在投资者的视角来看，朴拙资本执行合伙人苗天一认为，医学影像零部件作为影像设备产业链的“卡脖子”环节，也是产业里典型的“卖铲人”赛道，具备长期结构性投资价值。
如果把一台医学影像设备拆开，可以看到内里由大量零部件构成。
以CT为例，表面直观看到的是机架与操作台，真正决定成像质量的核心藏在机身内部，包含球管、高压发生器、探测器等关键组件。这些部件环环相扣，任何一块核心零件的性能短板，都会直接影响整机成像质量、运行稳定性等关键指标。
再来看医院里常见的MRI，磁体（分为超导磁体与永磁体两种类型）与梯度线圈是该设备的核心部件。健信超导方面对《科创板日报》记者介绍道，在医用磁共振整机中，磁体的作用是产生高度均匀且稳定的磁场，从而有效提升磁共振成像的信噪比和分辨率，为磁共振信号的产生提供必要的基础条件。梯度线圈则承担成像层面筛选、磁共振信号空间定位的工作，它的性能好坏，直接决定MRI的成像速度和图像清晰度。
简单来说，磁体负责“创造信号”，梯度线圈负责“告诉信号来自哪里”，二者相互配合，才能把人体组织发出的信号，转换成可供医生诊断的医学影像。
那难点到底在哪里？想要攻克影像设备的核心零部件，究竟要跨过哪些关卡？
以超导磁体为例，其研发涉及超导物理、低温物理、电磁学物理、机械工程、材料学等多学科联合攻关，且需要同时兼顾稳定性、失超保护、超导开关、电流引线等多种关键性能的兼容性，难度较高。此外，超导磁体批量制造工艺也非常复杂，制造工艺壁垒较多。
任毅创立的晟诺医疗主要做CT成像器的研发（CT探测器和主控成像计算单元共同组成了成像器）的研发，成像器的作用是将球管发射的X射线转化为可供临床诊断的影像，中间包含多道工序：先把X光转为数字信号，再传输至处理单元，经由算法运算重建出图像。成像器与球管同为CT的核心组件，球管约占高端CT整机成本的20%，而成像器的成本占比可达40%。
仅仅是在成像器的数据采集环节就存在多重技术难点。CT扫描时，数据是在设备高速旋转情况下完成采集，本身技术难度就较高。与此同时，数据处理层面要求实时、高带宽运算，还要依靠专用成像算法，把物理积分信号转化为多角度重建的组织密度分布信号，就更为复杂。
面对严苛的行业认证门槛、成熟供应链的封闭生态以及技术专利等多重壁垒，国产部分零部件厂商依托一定的技术积累、工艺打磨与持续的研发投入，已经开始跨越山海，实现阶段性突破。
《科创板日报》记者从健信超导方面了解到，超导磁体领域此前长期被欧美企业牢牢把控，公司于2010年进入该领域，投入大量资源完成超导磁体的研发与规模化制造，不仅在国内市场实现自主供给，还实现批量出口，成为全球磁共振行业排名第一的超导磁体独立供应商。同时，在无液氦超导技术领域，凭借独创的“全固态传导冷技术”已领先于国际巨头。
奕瑞科技的数字化X线探测器全球市场占有率则从2021年的16.46%提升至2024年的19.83%，位居国内第一。与此同时，奕瑞科技还规划了数款CT球管产品，包括50kV荧光管、140kV背散射球管等产品完成了开发并进入试产阶段，小焦点CBCT球管、150kV旋阳球管已完成原理样机试制，同步覆盖前装和后装市场，部分产品已开始向客户小批量供货。
另外一家数字化X射线平板探测器服务商康众医疗（688607.SH）的产品应用已从医疗普放逐渐延伸至乳腺、动态透视、放疗、口腔三维成像等多个领域。
在苗天一看来，投资医学影像零部件标的，可以从技术壁垒、客户验证、商业化能力、供应链与合规、现金流五个方面来综合判断。
技术层面重点考察底层自研实力，区分单纯代工组装企业与掌握自主材料、芯片、工艺设计能力的厂商，重点关注产品性能参数、稳定性、一致性，以及维持产品迭代所需的持续研发投入；
客户验证是行业最核心的门槛。医学影像零部件需配合整机企业完成注册、型式检验与临床装机，需要考察企业是否进入头部整机厂商供应链，是否具备批量供货实绩，而非停留在样机合作阶段；
商业化层面则看单品毛利率与产品矩阵。仅依靠单一零部件的企业容易遭遇价格挤压，具备多品类协同、可跨影像设备平台复用产品的公司，抗风险能力更强；
合规上要重视医疗器械ISO体系与注册相关资料准备，医疗行业认证一旦受阻，商业化进程将直接中断；
最后看现金流，持续的研发投入和漫长验证周期会消耗大量资金，造血能力不足的企业很难熬过产品验证期。
比如在超导磁体领域，MRI领域头部整机企业较早开始该部件的研发与量产，以内部配套自用为主，这类自产磁体占据全球超导磁体总装机量的80%以上。
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