法国国债抛售推高收益率 逢低买家伺机入场

法国债券抛售可能接近转折点，收益率飙升开始吸引一些投资者重新入场。

Mediolanum International Funds Ltd小幅增持法国国债，奥明资产管理株式会社和Aegon Asset Management则表示在等待买入机会，此前法国10年期国债相对于地区避险资产德国国债的收益率溢价飙升至近1.6个百分点，创14年高位。

管理资产超过3300亿美元的日本投资公司Amova的全球固定收益主管Steve Williams表示：“与一个月前相比，我们现在对法国国债的看法积极得多。”Williams曾在7月买入法国国债，重建了他在伊朗战争期间削减的仓位。如今，他在“等待机会增加敞口”。

Mediolanum的Niall Scanlon表示，他利用近期的抛售潮平掉了对法国国债的低配头寸，因为“利差明显偏离基本面”。不过，他目前“还没有足够信心”转为超配。

有迹象显示，交易员正在回补空头仓位。Eurex数据显示，法国国债期货未平仓合约周一下降近5%，为2025年4月以来最大的单日降幅之一。

法国债市曾被视为欧洲最安全的债券市场之一，但法国债务不断上升以及未能控制支出引发担忧，导致市场持续动荡。上周抛售加剧，当时一份预算草案再次凸显法国严峻的财政赤字问题，同时由学生发起的示威活动蔓延全国。法国还将在4月举行总统选举，极左翼和极右翼政客将争夺执政权。

市场周二获得一定喘息，极右翼总统候选人玛丽娜·勒庞承诺削减财政赤字，但一些分析师质疑其财政计划的可信度。周三收益率反弹，10年期法国国债收益率上升逾16个基点。

对投资者而言，如此剧烈的波动令人却步，令仓位管理更加困难。Aegon Asset Management投资组合经理Irina Kurochkina表示，她在等待市场波动减弱。

Kurochkina表示：“我们低配法国风险资产已有相对较长一段时间，但我认为买入机会可能已经非常临近。”