40.82万亿元，这是截至2026年二季度末我国保险资金运用余额，这个规模已连续四年保持两位数增长。
规模扩大的同时，保险资金也在寻找新的配置空间。据招商证券统计，2026年上半年，保险资管机构债权投资计划登记规模同比下降30.1%，新增业务量已连续五年减少；保险私募股权基金登记8只，同比增长166.7%，险资的配置方向也逐渐向科技创新、先进制造等领域拓展。
险资天然具备长久期、规模稳定的长钱属性，一直是各地争抢的优质资本，而险资配置结构的调整升级，进一步激发了各地争夺险资的积极性。
9月23日，广东首次举办“险资入粤”“险资留粤”对接会，国内头部保险资管机构几乎悉数到场。
事实上不只是广东，近年来，江苏、河南等地相继搭建险资项目储备库、举办投融资对接会，争取险资落地；上海、福建、天津等地也相继与险资成立股权私募基金。
不过，险资为市场化投资资金，而非政策性资金，项目落地需经过收益、风险、期限、现金流等一系列市场化筛选。而地方竞逐险资，争夺的不仅是一笔长钱本身，比拼的更是地方承接长期资本、支撑资金稳健落地增值的综合能力，最终实现双赢。
近年来，全国险资规模持续扩大，配置结构也在发生变化。
国盛证券将近年的险资配置变化划分为两个阶段。2022年至2024年，险资主要“压非标、缩存款、加债券”；2025年以来，受低利率环境影响，依靠债券票息获取稳定收益的空间正在收窄，债券配置占比在50%左右企稳，权益资产开始接棒。
这轮配置调整发生在险资规模持续增长的背景下。截至2026年二季度末，全国保险公司资金运用余额达到40.82万亿元，同比增长12.7%，已连续四年保持两位数增长。
资金规模在扩大，险资要寻找新的收益来源。对地方而言，一轮争取长期资金的时间窗口正在打开。
险资受地方重视，首先在于负债期限具有长期性。从资金结构看，险资主要来自人身险公司。国家金融监督管理总局统计，截至二季度末，人身险公司资金运用余额约36.9万亿元，占行业总规模的90.3%，财产险公司约2.54万亿元，占行业总规模的6.2%，两者相差约14倍。
从保费收入来看，国家金融监督管理总局统计，今年上半年保险业实现原保险保费收入3.86万亿元，其中人身险保费收入3.09万亿元，财产险保费收入7679亿元。保费收入约4倍的差距，为何资金运用规模的差距却达到14倍？
这与负债特征有关。寿险保单动辄15到30年，形成相对稳定的长期资金来源；而财险业务的保障期限普遍较短。寿险资金对长期资产的配置需求也更为突出，这与地方项目的融资需求较为契合。
地方的重大基础设施建设和先进制造项目，从建设到运营往往需要较长周期。以广东海上风电项目为例，从规划到并网通常需要5至8年，运营周期超过20年。
监管机构也在鼓励保险资金发挥长期资金优势。
2025年4月，国家金融监督管理总局印发《国家金融监督管理总局关于调整保险资金权益类资产监管比例有关事项的通知》，一方面简化权益类资产配置档位、整体上调权益投资上限5个百分点，另一方面将险资投资单一创业投资基金的比例上限由20%提升至30%，拓宽险资投向科创创投基金的配置空间。同年12月，《国家金融监督管理总局关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》对长期持有的沪深300成分股、科创板普通股下调偿付能力风险因子，进一步降低险资布局硬科技的资本占用压力。
政策为险资拓宽了配置空间，但资金最终投向哪里，仍取决于资产本身的投资价值。
国信证券指出，险资配置另类资产，主要有三方面考虑：满足长期负债的资产负债匹配需求，在低利率环境下寻找收益增厚空间，以及通过与传统股债相关性较低的资产分散组合风险。
今年长鑫科技登陆科创板，也将一向隐身在私募股权份额里的险资推到了台前。
长鑫合肥产线2019年实现DRAM量产，之后数年持续处于产能爬坡状态。2021年起，6家险资主体合计认缴出资23.85亿元入局；2026年，长鑫登陆科创板，中国人寿、中邮人寿继续加码，参与IPO战略配售、网下新股申购，完成一级市场和二级市场投资的衔接。按照上市首日收盘价格静态测算，一级市场入股的6家险资账面浮盈超千亿元。
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