9月16日，A股锂电池板块呈现罕见分化格局。截至午间收盘，欣旺达（300207.SZ）涨超13%，天宏锂电（871991.BJ）、金杨精密（301210.SZ）、国轩高科（002074.SZ）、孚能科技（688567.SH）、鹏辉能源（300438.SZ）同步跟涨。而锂电池龙头宁德时代（300750.SZ）盘中大跌超5%，股价一度跌破300元关口，创下近一年新低。
板块分化背后，是动力电池行业供需与供应链格局的双重变化。9月15日，中国汽车动力电池产业创新联盟发布数据显示，8月国内动力电池装车量79.0GWh，环比增长5.9%，同比增长26.3%，行业需求仍保持稳健增长。
公开报道显示，今年6月，理想全新一代L8改款车型全系切换欣旺达电芯，电池包由理想与欣旺达合资公司生产，宁德时代退出该车型供应链；华为鸿蒙智行问界品牌，由宁德时代独供调整为新增中创新航、国轩高科；小米汽车全新子品牌首款车型电池订单由欣旺达、中创新航承接，宁德时代未能入局；小鹏汽车将中创新航升级为第一大电池供应商，覆盖全系车型，宁德时代仅保留在少数高端长续航版本中。
股权层面的绑定进一步巩固新供应链关系。小米汽车目前官宣，电池供应商扩容至宁德时代、弗迪、中创新航、欣旺达四家；理想汽车则拟向欣旺达动力增资26.5亿元，交易完成后将持有11.17%股份，成为欣旺达动力第二大股东。工信部最新公示信息显示，2026款理想i6还将搭载中创新航电池。
利润分配失衡，或是车企拓宽电池供应商的核心动因。动力电池是新能源车成本最高的零部件，上下游盈利差距持续拉大。宁德时代2026年上半年综合毛利率为23.93%，相比之下，理想汽车二季度汽车毛利率仅9.4%，同比下滑10个百分点，不少车企仍在盈亏线附近挣扎。
瑞银近期重申“买入”评级，给予A股600元目标价。该行认为，宁德时代国内市场份额仍稳定在40%以上，未来20%至30%的盈利增长依然可见。
（声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）
（作者：李益文 编辑：叶映橙 视频编辑：柳润瑛）
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